Afsplitsing ijsdivisie Unilever kost 800 miljoen euro, Ben & Jerry’s als risico aangemerkt

De verzelfstandiging en beursgang van de ijsdivisie van Unilever kost het voedingsmiddelenconcern 800 miljoen euro. Dat staat te lezen in de woensdagmiddag gepubliceerde prospectus van het nieuwe bedrijf, The Magnum Ice Cream Company. De ijsfabrikant met merken als OLA (Cornetto, Magnum) en Ben & Jerry’s debuteert maandag aan de Amsterdamse beurs en krijgt ook een notering in Londen en New York. In de prospectus kunnen beleggers lezen hoe de nieuwe onderneming er financieel voor staat en welke risico’s er verbonden zijn met de beursgang.

Het belangrijkste deel van de kosten zit in het optuigen van een nieuwe informatiesysteem voor Magnum. Gegevens over voorraadbeheer, personeelszaken en andere bedrijfsprocessen gaan van de systemen van Unilever over naar een nieuw systeem van het ijsbedrijf. Deze operatie is goed voor zo’n 55 procent van de kosten tot eind volgend jaar. Voor deze en andere operaties heeft het bedrijf voor in totaal 4 miljard leningen afgesloten bij externe financiers.

Magnum verwacht tussen 2028 en 2029 een operationele kasstroom – geld dat bijvoorbeeld beschikbaar is voor investeringen, het aflossen van leningen of dividenduitkeringen – van 800 miljoen tot 1 miljard euro. Het bedrijf verwacht dat de wereldwijde ijsmarkt qua waarde groeit van 75 miljard euro in 2024 naar ongeveer 90 miljard euro in 2029.

Ben & Jerry’s vormt een risico

Er kleven ook risico’s aan de beursgang, zo blijkt uit de prospectus. Een van de meest opvallendste is de positie van ijsmerk Ben & Jerry’s binnen het concern. Het Amerikaanse bedrijf heeft een eigen bestuur dat zelfstandig beslist over de sociale missies van het ijsmerk.

Dat brengt gevaren met zich mee. „Er bestaat een mogelijkheid van een gebrek aan afstemming tussen beslissingen of publieke uitlatingen van het bestuur van Ben & Jerry’s of anderen die aan Ben & Jerry’s zijn verbonden (zoals de medeoprichters), en de beslissingen of publieke uitlatingen van de Groep [Magnum, red], of de bredere strategie en doelstellingen van de Groep.”

En dat dat een reëel risico is, hebben ze bij moederbedrijf Unilever de afgelopen jaren geweten. Ben & Jerry’s en Unilever maakten meermaals knallende ruzie over uitlatingen van het Amerikaanse dochterbedrijf. De directie van die laatste partij beweert onder meer dat het in 2024 tenminste vier keer door Unilever is verboden zich uit te spreken voor de Palestijnse zaak en voor een staakt-het-vuren in Gaza. Ook hebben oprichters Ben Cohen en Jerry Greenfield zich in het verleden vaker negatief uitgelaten over Unilever.

Een rechtszaak, aangespannen door het deel van het bedrijf dat mag bepalen over de sociale missies van het ijsmerk, tegen Unilever – loopt nog. Daarin staat de vrijheid die Ben & Jerry’s heeft om zich uit te spreken centraal.

Lees ook

Ben en Jerry willen hun ijs terug na oplopende ruzie met Unilever

Doordat Magnum in drie landen een notering krijgt, ontstaat versnippering van de handel, staat in de prospectus. Dat kan het risico van zogeheten ‘arbitrage’ met zich meebrengen: beleggers kopen dan een aandeel op de ene markt en verkopen tegelijk op de andere, om zo te profiteren van een prijsverschil.